五糧液：高基數(shù)上連續(xù)高增長 行業(yè)龍頭行穩(wěn)致遠(yuǎn)

4月28日，五糧液發(fā)布2020年年報(bào)及2021年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，五糧液成功經(jīng)受住疫情大考，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在高基數(shù)基礎(chǔ)上，連續(xù)保持兩位數(shù)的高增長，盡顯行業(yè)龍頭企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的穩(wěn)定性和成長性。

一、營收連續(xù)21個(gè)季度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長

年報(bào)顯示,五糧液2020年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入573.21億元，同比增長14.37%；歸屬母公司凈利潤199.55億元，同比增長14.67%。其中，2020Q4實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入148.28億元，同比增長13.92%；歸屬母公司凈利潤54.09億元，同比增長11.34%。2021Q1實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入243.25億元，同比增長20.19%；歸屬母公司凈利潤93.24億元，同比增長21.02%。

自2016年以來，五糧液營收已連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長；也是唯一一家連續(xù)21個(gè)季度營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長的上市白酒公司。

二、分紅額創(chuàng)上市以來新高

五糧液2020年利潤分配方案為每10股派25.8元（含稅），現(xiàn)金分紅總額為100.15億元，分紅比例為50.19%。分紅金額突破100億元，創(chuàng)上市以來最高分紅金額，給予股東豐厚的投資回報(bào)。

近五年來，五糧液分紅規(guī)模占利潤比重較為穩(wěn)定，維持在50%左右。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自1998年上市以來，五糧液累計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)396億元，是上市以來募集資金總額的10倍。近五年累計(jì)現(xiàn)金分紅266億元，位列深交所上市公司分紅總額第四名，也是近五年累計(jì)現(xiàn)金分紅額最多的深市白酒上市公司。

三、五糧液與系列酒共同成長

從收入端來看，公司2020年酒業(yè)收入524.34億元，同比增長13.24%，營收占比為91.5%，共銷售白酒160443噸，同比下降3.0%，出廠單價(jià)為32.68萬元/噸，同比提升16.8%。其中，五糧液產(chǎn)品營收為440.61億元，同比增長13.92%，銷量28139噸，同比增長5.28%；系列酒產(chǎn)品營收為83.73億元，同比增長9.81%，銷量為132304噸，同比下降4.6%。全年實(shí)現(xiàn)了五糧液與系列酒共同成長。

從地域上看，東部、南部、西部、北部、中部市場(chǎng)營收分別為141.86億、56.24億、184.94億、57.87億、83.43億元，營收增速分別為30.17%、3.20%、20.95%、-2.32%、-4.54%，營收占比分別為24.75%、9.81%、32.26%、10.1%、14.56%。營收占比加大，且增速較快的東部與西部市場(chǎng)成為五糧液營收快速增長的推進(jìn)器。

四、品牌與渠道持續(xù)優(yōu)化提升

2020年，面對(duì)疫情導(dǎo)致的嚴(yán)峻市場(chǎng)環(huán)境，五糧液持續(xù)實(shí)施“補(bǔ)短板、拉長板，升級(jí)新動(dòng)能”工作方針，從品牌、渠道多方面發(fā)力，順利完成了2020年經(jīng)營目標(biāo)。

品牌方面，對(duì)于五糧液產(chǎn)品，公司持續(xù)按照“三性一度”原則，持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)典五糧液正式上市并獲得市場(chǎng)高度認(rèn)可，形成了501五糧液、經(jīng)典五糧液、第八代五糧液、五糧液1618、低度五糧液為主的產(chǎn)品體系。同時(shí)，高端文化酒、紀(jì)念酒和個(gè)性化定制產(chǎn)品開發(fā)也在順利推進(jìn)當(dāng)中。

對(duì)于系列酒產(chǎn)品，公司堅(jiān)持“做強(qiáng)全國性戰(zhàn)略品牌、做大區(qū)域性重點(diǎn)品牌、做優(yōu)總經(jīng)銷品牌”三個(gè)聚焦原則，集中力量打造五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊四個(gè)全國性大單品，在新產(chǎn)品有序推出的同時(shí)，堅(jiān)持瘦身健體，2020年共清理清退12個(gè)品牌。

報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)提升優(yōu)質(zhì)酒率，品質(zhì)保障力也明顯增強(qiáng)。一級(jí)酒總產(chǎn)量超額完成全年目標(biāo)，最大車間一級(jí)酒產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，特級(jí)酒產(chǎn)量創(chuàng)新高；同時(shí)結(jié)合數(shù)字化轉(zhuǎn)型，啟動(dòng)產(chǎn)品質(zhì)量全生命周期溯源項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)原料采購、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、包裝、流通全產(chǎn)業(yè)鏈溯源，有效構(gòu)建了從“一粒種子到一滴美酒”的全過程質(zhì)量管控模式，為品牌可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

渠道方面，公司進(jìn)一步優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，建立傳統(tǒng)、團(tuán)購和創(chuàng)新三大渠道體系，渠道建設(shè)呈現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)。

對(duì)于傳統(tǒng)渠道，公司優(yōu)化傳統(tǒng)渠道結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步凈化五糧液的商家隊(duì)伍。報(bào)告期內(nèi)，公司會(huì)同經(jīng)銷商開展高端品鑒活動(dòng)近萬余場(chǎng)，培育市場(chǎng)消費(fèi)氛圍，有效地幫助了經(jīng)銷商及終端實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量動(dòng)銷。此外，公司營銷數(shù)字化一期項(xiàng)目基本建成，可使?fàn)I銷全過程數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)可視化，疊加官方商城、五糧液云店、數(shù)字酒證平臺(tái)的建成運(yùn)行，有效地幫助專賣店在疫情下拓展線上銷售機(jī)會(huì)，開展數(shù)字化團(tuán)購，實(shí)施精準(zhǔn)會(huì)員營銷，五糧液營銷數(shù)據(jù)支撐決策能力獲得進(jìn)一步提升。